Aktienoptionen Für Undiversifizierte Führungskräfte

Aktienoptionen für unbestätigte Führungskräfte NBER-Arbeitspapier Nr. 8052 Ausgabe im Dezember 2000 NBER Programm: CF LS Wir verwenden für die Analyse der Kosten und des Wertes von Anlegern, die von nicht handelbare Optionen getragen werden, eine Wertorientierung Undiversified, risiko-averse Führungskräfte. Wir leiten Executive Value-Linien, die risikoadjustierten Analysen zu Black-Scholes-Linien ab und unterscheiden zwischen dem Executive Value und den Unternehmenskosten. Wir zeigen, dass die Divergenz zwischen dem Wert und den Kosten der Optionen nahezu jedes wesentliche Thema der Aktienoptionspolitik erklärt, oder es gibt einen Einblick in praktisch alle wichtigen Themen der Aktienoptionspolitik. Dazu gehören: Executive Sichten über Black-Scholes-Maßnahmen von Optionsverhandlungen zwischen Optionen, Aktien - und Geldausübungspreispolitiken Die Lohn-Prozess-und Ausübungspreis Politiken institutionellen Anleger Ansichten über Optionen und beschränkte Aktienoption Neubewertungen Frühpraktiken und Entscheidungen und die Dauer der Wartezeiten. Es führt auch zu Neuinterpretationen der beiden Querschnitts-Tatsachen und Längs-Trends in der Ebene der Exekutive Entschädigung. Stock-Optionen für untergeordnete Führungskräfte Wir verwenden ein Gewissheit-Äquivalenz-Rahmen zur Analyse der Kosten-, Wert-und Payperformance-Sensitivität der nicht handelbaren Optionen von undiversified gehalten , Risiko-averse Führungskräfte. Wir leiten ldquoexecutive Valuerdquo-Linien, die risikoangepassten Analoga zu BlackndashScholes-Linien. Wir zeigen, dass Einsicht zwischen ldquoexecutive valuerdquo und ldquocompany costrdquo Unterscheidung bietet in vielen Fragen im Zusammenhang mit Aktienoptions Praxis einschließlich: Executive Ansichten über BlackndashScholes Werte Abwägungen zwischen den Optionen, eingeschränkte Aktien und Bargeld Ausübungspreis Politik Option Neufestsetzung frühzeitige Ausübung Strategien und Entscheidungen und die Länge der Wartezeiten . Es führt auch zu Neuinterpretationen der beiden Querschnittstatsachen und Längstrends in der Ebene der Exekutivausgleich. JEL Klassifizierung Vorstandsvergütung Anreize Aktienoptionen Optionsbewertung Risikoaversion Wir danken für die Forschungsarbeit der Forschungsabteilung der Harvard Business School (Halle) und der USS Marshall School (Murphy). Wir danken Rajesh Aggarwal, George Baker, James Brickley, Bengt Holmström, Rick Lambert, Tom Knox, Ed Lazear, Michele Moretto, Gianpaolo Rossini, Jeremy Stein, Robert Verrecchia und Jerold Zimmerman (Herausgeber) für hilfreiche Kommentare und Sandra Nudelman, Sahir Islam, Mike Cho und vor allem Tom Knox für hervorragende Forschungsunterstützung. Eine praktikerorientierte Zusammenfassung unserer Hauptergebnisse findet sich in Hall und Murphy (2001, Option Value nicht gleich Optionskosten.) World at Work Journal 10 (2), 23ndash27). Entsprechender Autor. Tel. 1-213-740-6553 Fax: 1-213-740-6650 Copyright copyright 2002 Elsevier Science BV Alle Rechte vorbehalten. Stock-Optionen für unterdimensionierte Führungskräfte Wir verwenden ein Gewissheits-Äquivalenz-Framework zur Analyse der Kosten und des Wertes von, und Payperformance Anreize zur Verfügung gestellt Durch, nicht handelbare Optionen von undiversified, risikoaverse Führungskräfte gehalten. Wir leiten Executive Value-Linien, die risikoadjustierten Analysen zu Black-Scholes-Linien ab und unterscheiden zwischen dem Executive Value und den Unternehmenskosten. Wir zeigen, dass die Divergenz zwischen dem Wert und den Kosten der Optionen nahezu jedes wesentliche Thema der Aktienoptionspolitik erklärt, oder es gibt einen Einblick in praktisch alle wichtigen Themen der Aktienoptionspolitik. Dazu gehören: Executive Sichten über Black-Scholes-Maßnahmen von Optionsverhandlungen zwischen Optionen, Aktien - und Geldausübungspreispolitiken Die Lohn-Prozess-und Ausübungspreis Politiken institutionellen Anleger Ansichten über Optionen und beschränkte Aktienoption Neubewertungen Frühpraktiken und Entscheidungen und die Dauer der Wartezeiten. Es führt auch zu Neuinterpretationen der beiden Querschnittstatsachen und Längstrends in der Ebene der Exekutivausgleich. (Diese Zusammenfassung wurde von einer anderen Version dieses Elements geliehen.) 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